本周滬指下跌2.69%，深證成指下跌2.61%，創業板指下跌2.68%。下周A股將如何運行？我們匯總了各大機構的最新投資策略，供投資者參考。
中金策略：A股底部特征顯現 信心修復需更多積極因素支持
展望后市，盡管近期內外部仍有較多壓制因素，但市場本身處于價值區間，指數調整期間關注積極因素邊際變化。近期市場已具備部分偏底部特征：以自由流通市值計算的A股換手率降至1.5%的歷史偏底部水平；估值層面，滬深300股息率相比10年期國債利率超出1.1個百分點，滬深300指數前向估值處于歷史底部一倍標準差附近，市場具備較好的估值吸引力；強勢股補跌也往往是歷史階段性底部的常見現象。后續關注財政支出進展，以及美聯儲降息節奏對我國貨幣政策、匯率、資本市場的邊際影響。
中信策略：外部信號影響加劇 內部信號仍需觀察
外部信號將在未來兩周將進入關鍵窗口，美元降息、美國大選和美股走勢都將趨于明朗，而內部信號仍需觀察，預計8月國內宏觀數據依然偏弱，內需提振仍待落地政策起效和增量政策加碼，外部信號趨于明朗后，市場流動性和極度悲觀的情緒有望企穩，市場風格也將趨于平衡，建議繼續底倉紅利，增配出海。
申萬宏源策略：市場博弈政策 仍是不見兔子不撒鷹
短期，經濟數據驗證偏弱，二季報業績驗證強化景氣預期的方向很少。在政策預期產生重大變化前，市場可能沿著原路徑運行?，F階段，管理層政策表述，暫不支持特別樂觀的政策預期發酵，市場博弈政策的交易仍是不見兔子不撒鷹。繼續提示，海外寬松，國內跟進，人民幣匯率不貶值，是后續反彈的宏觀邏輯。9-10月國內寬松預期演繹，是一個重要的交易線索。中期維度，回調配置高股息仍是相對收益的優選。科創投資需要擇時，年內科創行情依賴于總體風險偏好提升。短期，等待A股美聯儲降息交易：高股息搭臺，科創唱戲。
光大策略：強勢板塊補跌是否意味市場見底
5月下旬以來市場整體表現偏弱，此前強勢的銀行板塊近期也出現了明顯下跌。今年5月下旬以來，受經濟復蘇情況偏弱、以及海外市場波動等因素的影響，A股市場整體表現偏弱，上證指數呈現震蕩下行走勢。8月28日以來，此前表現較為強勢的銀行板塊卻出現了補跌的現象，股價表現顯著落后于市場整體。邏輯上，強勢板塊的補跌可能是市場將要見底的左側信號。一方面，強勢板塊的補跌可能意味著市場情緒已經極度低迷，未來繼續下行空間有限。另一方面，強勢股補跌可能意味著其它板塊“跌不動了”，空方力量在減弱，這同樣也是市場可能見底的信號。
華金策略：等待催化 底部區域可能反彈
分子端：短期經濟和盈利延續弱修復趨勢。一是經濟維持弱修復：首先，8月制造業PMI持續回落；其次，一線城市地產周銷售同比增速有所回升，維持弱修復趨勢。二是盈利繼續處于回升趨勢中。流動性：短期可能邊際寬松。一是美聯儲9月大概率降息，國內可能進一步降息降準。二是短期外資可能有所流入。風險偏好：短期可能有所修復。一是美國大選辯論來臨，短期可能有一定擾動。二是國內政策對市場情緒可能有改善作用。
浙商策略：市場“加速趕底” 靜候時機“見兔撒鷹”
展望后市，由于主要指數本周出現中陰線，短線反彈格局受到影響，指數走勢受到三重技術指標壓制，市場進入“加速趕底”階段。但考慮到5月下旬以來市場整體調整比較充分，加之估值水平不高，結合全市場籌碼分布來看，我們認為進一步大幅下跌的可能性較小。一旦主要指數走出一輪日線級反彈，突破上述“三重技術指標”，則后市有希望震蕩上行。配置方面，中線倉當前不宜恐慌，仍可維持當前倉位。關于加倉時機，建議待主要指數突破后，再行擇機增配。另外，考慮到當前行業主線并不清晰，而相當部分個股已經調整充分，可以基于“前期下跌充分+近期走勢企穩+基本面改善”的復合條件挑選個股，適當“輕指數，重個股”。
東吳策略：賠率占優 積極布局
展望后市，本輪核心資產退潮、紅利走強的行情至今已持續3年。當前，市場正處于風格均衡化的過程中，隨著美聯儲降息漸近，全球流動性周期開始上行，高利率對于全球需求的壓制將得以緩解，積極因素累積下，全球制造業周期有望上行，有望成為市場預期反轉的重要驅動力。參考海外市場，美股1950年以來最長調整不超過2年半，日股1980年以來最長的調整在2000年互聯網泡沫破滅前后，也僅持續約3年，結合A股的三年特征，我們認為A股最低點可能已經過去，風格層面，A股成長板塊進入積極布局的時點。
海通策略：從半年報找配置線索 上游資源板塊盈利顯著改善
半年報有三大線索值得關注，一是高端制造板塊在內外需求共振下盈利表現較好。二是受益于全球大宗商品漲價和國內要素市場化改革的上游資源板塊盈利顯著改善。三是農林牧漁、社服等消費板塊受豬肉豬價、服務消費改善利好盈利得到提振。穩增長政策推動基本面改善，疊加海外流動性寬松有望推動市場中樞抬升，中國優勢制造或成主線。
民生策略：波動率回歸 理性應對
近期全球大類資產的聯動性與波動率重新抬升，再度警示了當前金融系統的脆弱性遠高于宏觀經濟的供需基本面。需要指出的是，在高波動環境下，當前的“高低切”策略并不是中期視角下的應對答案，事實上沒有一個領域可以獨善其身，但是對于投資者而言卻可以為尋找風浪過去后的資產做好準備。
廣發策略：美聯儲降息影響A股的2條路徑和3個約束
總結來說，從流動性和基本面角度，美債利率對A股資產而言，可“錦上添花”，較難“雪中送炭”。以新能源產業為例：20-21年新能源盈利上行、美債利率上行，基本面定價，美債利率不敏感；22年-23年前三季度，新能源盈利下行、美債利率上行股票炒股配資，行情呈現盈利估值雙殺的情形；23年四季度-24年，新能源盈利下行、美債利率上行，依舊是基本面定價，美債利率不敏感。期間有一段“錦上添花”階段是在21年Q2-Q3，新能源盈利上行遇上美債利率階段回落。
文章為作者獨立觀點，不代表配資炒股門戶觀點
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